¿Cómo crear un Fondo de Venture Capital en Colombia? (Paso por paso)

Definir el enfoque y la estrategia que el fondo va a seguir:

Nicho: ¿En qué sectores o industrias te interesa invertir y tu equipo tiene más experiencia? ¿Healthtech, Climatech, Insurtech, Fintech…?

Definir la Estrategia de inversión: ¿En qué etapa de la Startup vas a invertir (semilla, early-stage, Growth)? ¿Cuánto monto y con qué características? ¿Durante cuánto tiempo tendrás tu inversión en la empresa?

Estrategia de Modelo de Negocio: ¿cuál es tu propuesta de valor? ¿Por cuáles medios generaras ingresos? ¿Cuáles son tus fuentes de financiación? ¿Tarifas de gestión? ¿Aliados clave?

Desarrollar el plan de negocios:

Diseña el esbozo general de tu plan de negocios: Descripción concisa del fondo, Propuesta de valor, análisis de mercado, estrategia empresarial, equipo y oportunidades de crecimiento.

• Analítica de mercado: Tamaño, definición del TAM, tendencias, competencia y oportunidades en el nicho startup escogido.
• Estrategia empresarial: Las acciones clave que realizarán en el fondo para crecer.
• Equipo: Experiencia y habilidades necesarias de los asociados y analistas.
• Proyecciones financieras: Ingresos, gastos y retornos esperados para el fondo acorde con el crecimiento de capital invertido en Startups según la capacidad del nicho y la estrategia de marketing implementada.

Aspectos legales y regulatorios:

• Estructura legal del Fondo:

Se puede constituir bajo estas tres figuras,

1. Sociedad Anónima (S.A.): Estructura común, ofrece flexibilidad y limita la responsabilidad de los accionistas. Requiere mayor número de trámites y costos iniciales.
2. Sociedad por Acciones Simplificada (S.A.S.): Estructura más reciente, ágil y económica que la S.A. Permite mayor libertad en la toma de decisiones.
3. Fondo de Inversión Colectiva: Regulado por la Superintendencia Financiera de Colombia, ofrece mayor seguridad jurídica a los inversores. Requiere requisitos de experiencia y capital más altos.

Cabe decir que la figura recomendada y por la que probablemente son constituidos todos los fondos de venture capital en Colombia es por medio de Fondo de Inversión Colectiva (FIC) dado que tiene beneficios como:

1. Marco regulatorio más robusto: Los FIC están regulados por la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC), lo que brinda mayor seguridad jurídica a los inversores y transparencia en la operación del fondo.
2. Mecanismos de supervisión: La SFC supervisa la gestión de los FIC, asegurando el cumplimiento de las normas y protegiendo los intereses de los inversores.
3. Acceso a inversores institucionales: Los FIC pueden captar recursos de inversores institucionales, como fondos de pensiones, compañías de seguros y entidades fiduciarias, lo que amplía la base de inversores potenciales.
4. Posibilidad de coinversión: Los FIC pueden coinvertir con otros fondos de inversión, tanto nacionales como internacionales, lo que permite diversificar el portafolio y acceder a nuevas oportunidades de inversión.

Si se elige la estructura de fondo de inversión colectiva, se debe registrar la empresa en la Cámara de Comercio Local y obtener licencia ante la SFC cumpliendo requisitos como:

Experiencia del equipo gestor: La SFC exige que el equipo gestor del FIC tenga experiencia y conocimiento en el mercado de venture capital, así como de los mecanismos de inversión a utilizar.

Capital mínimo: Se requiere un capital mínimo para constituir el FIC, el cual varía según el tipo de fondo y la SFC. Siendo que entre más riesgo o sofisticación entrañe las inversiones a realizar del fondo sea más probable que el monto mínimo sea mayor.

En general, el capital mínimo para constituir un FIC en Colombia oscila entre 500 y 39.500 Unidades de Valor Tributario (UVT).

A continuación, algunos ejemplos de capital mínimo según el tipo de FIC:

• FICO de renta fija nacional: 500 UVT ($23,532,500 COP)
• FICO de renta fija internacional: 1.000 UVT ($47,065,000)
• FICO de acciones nacionales: 2.000 UVT ($94,130,000)
• FICO de acciones internacionales: 4.000 UVT ($188.260.000)
• FICE de capital privado: 10.000 UVT ($470.650.000)
• FICE de infraestructura: 20.000 UVT ($941.300.000)

Importante: El capital mínimo es solo un requisito inicial. El fondo debe contar con capital adicional para realizar sus inversiones y cubrir sus gastos operativos.

Plan de inversión detallado: Se debe contar con un plan de inversión detallado que describa la estrategia de inversión del fondo, los sectores en los que invertirá y los riesgos asociados.

Reportes periódicos: El fondo debe presentar reportes periódicos a la SFC sobre su desempeño y cumplimiento de la normativa.

En general, constituir un fondo de venture capital como FIC es la mejor opción para constituir un fondo de venture capital en Colombia.

• Cumplimiento normativo: Por medio de las siguientes leyes,

1. Ley 222 de 1995: Establece las normas generales para la creación, administración y gestión de los fondos de inversión colectiva.
2. Decreto 2555 de 2010: Regula el sector financiero, asegurador y del mercado de valores, incluyendo los fondos de inversión colectiva.
3. Decreto 1242 de 2013: Trata sobre la administración, gestión y distribución de los fondos de inversión colectiva.
4. Decreto 1848 de 2013: Establece el procedimiento de retención en la fuente para los fondos de inversión colectiva.
5. Decreto 1602 de 2015: Reglamenta aspectos específicos del Estatuto Tributario relacionados con los fondos de inversión colectiva.

• Documentos legales:

Estatutos del fondo: Definen las reglas de funcionamiento del fondo, derechos y obligaciones de los socios o inversores, estructura de gobierno corporativo, etc. Así como también la gestión administrativa del mismo.

Acuerdos de inversión: Establecen los términos y condiciones de las inversiones realizadas por el fondo en las startups, incluyendo la cantidad invertida, derechos de los inversores, mecanismos de salida, mecanismos antidilución, etc.

Contratos de servicios: Definen la relación entre el fondo y los prestadores de servicios, como administradores, asesores legales, y demás personal, así como equipo técnico.

Otros documentos: Manuales de inversión, políticas de riesgo, comité de inversiones, etc.

• Aspectos adicionales:

Es importante implementar prácticas sólidas de gobierno corporativo para velar por la transparencia, rendición de cuentas y la toma de decisiones responsable evitando repercusiones para los stakeholders implicados.

Realizar una prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo (PLA/FT): Estableciendo políticas y procedimientos para prevenir y detectar operaciones ilícitas y proteger la reputación del fondo.

Realización de auditorías financieras y legales periódicas para garantizar el cumplimiento legal y financiero evitando incongruencias con la normativa.

Captación de capital:

Aquí se define cuáles serán las fuentes de financiamiento del fondo y cómo se obtendrán en el corto y mediano plazo, algunas posibles fuentes pueden ser:

1. Individuos de alto patrimonio o ángeles inversores
2. Family offices
3. Fondos institucionales o de pensiones
4. Personas naturales por medio de Crowdfounding
5. Capital propio

Usando maneras de atraer estos inversionistas al fondo haciendo uso de Presentaciones de negocios (Pitch deck) por medio de contacto directo con estas organizaciones y personas. Donde se tendrá que realizar la negociación de términos, así como también el due diligence legal y financiera.

¡Comienza la operación de tu fondo!

Ya tienes todo lo que necesitas a nivel de estratégico y regulatorio para comenzar a operar tu fondo de venture capital en Colombia, solo haría falta terminar de establecer la infraestructura del fondo que conlleva la contratación de personal, sistemas de bookkeeping y ERP, así como echar a andar la gestión de las inversiones del fondo por medio de la evaluación de Startups potenciales a invertir y gestionar acuerdos de inversión con ellas.

¡Espero que este artículo te haya sido útil!

Gracias por leerme y recuerda que ninguna de la información aquí contenido representa asesoría legal, por lo que te recomiendo consultar con un profesional si deseas crear un Fondo de Venture Capital en Colombia.

Cabe decir también que me apoyé de IA para obtener y escribir información contenida en el artículo.